Nortel與微軟組成聯盟，把Nortel的電話技術整合至Microsoft Office Communications Server (OCS)，成為統一通訊方案，配合日趨流動的辦公室。這個聯合解決方案的特點，在於能夠將語音、視像、即時訊息及在線應用結合至企業日常所用之生產工具上，如Office、Outlook及Microsoft CRM，為企業客戶提供方便。
用戶不滿現狀
Nortel引述Computerworld Hong Kong 最近一項讀者調查，結果顯示用戶普遍對公司的電話及電郵系統不滿，希望有替代的通訊工具。調查結果：一、55%的受訪者經常在工作時使用即時訊息 (IM) 工具。二、42%使用視像會議。三、29%使用人對人的VoIP工具，如MSN Messenger等。
調查發現，由於很多公司欠缺令員工感到方便的通訊工具，導致員工需要在辦公室使用家用的通訊工具。事實上，有三分之二的企業受訪者極之關注現有的通訊系統，認為在企業溝通方面的改進空間非常大。報告又指出，91%受訪者希望企業應用內置在線功能，另外，94%受訪者希望在公司使用可以輕鬆存取語音、影像、在線及其他工具。
普遍用戶樂於使用互通無阻的統一通訊方案，對即時連接有熱切的期待，無論是使用哪些裝置設備；因為在這個「超級連接」(Hyperconnectivity)的通訊新紀元，人們會使用各式各樣裝置溝通聯繫，所有通訊裝置設備都需要連接至網絡。
實現超級連接
香港、澳門及南中國區董事總經理黃凱表示：「Computerworld Hong Kong 的調查清晰顯示，在現今的『超級連接』環境，商業用戶的通訊需求瞬息萬變。員工需要按幾下滑鼠，便能快速輕易地聯絡其他同事，客戶需要即時作出反應，企業需要簡單易用兼合乎成本效益的綜合平台，支援各式各樣的通訊需要，並協助簡化業務。」
在Nortel及微軟的新統一通訊平台上，用戶只需在任何 Microsoft Office 應用軟件的工具欄，鍵入想要找的人的姓名，系統便會自動找到他們，並且讓你知道他們是否有空，然後建立通訊連繫。
2008年9月22日 星期一
金融海嘯震撼大 IT企業各自發展
2008年9月23日金融海嘯震撼大 IT企業各自發展
美國金融海嘯發生之後，原本視為股市安全避難所的IT股，受到嚴重衝擊。不久以前，IT企業還以其全球營業收入增長，以及零負債的資產負債表成為實力股類。美國花旗集團市場研究員向《商業周刊》表示，一年之前，IT股令人感興趣，但目前需要減持。
美國IT銷售不減
事實上，自7月中旬美元兌歐羅回升以來，IT股價就受壓力而下挫，華爾街人士普遍認為，蘋果、甲骨文和HP等公司在未來幾季的增長將低於預期，因為這些公司失去美元走軟帶來的出口優勢。
目前，美國和全球金融業出現危機，金融界必須調整經營策略，IT支出將會縮減。美國金融行業去年的IT支出接近1200億美元，市場原本預期金融界的IT支出今年有望增長7%，但不幸出現雷曼兄弟、AIG事件。花旗集團研究部預期，由於企業盈利和信用緊縮，直接影響IT支出和資本支出，過往的IT股股價有可能被高估，未來出現調整是難以避免。
儘管IT股有很多不利因素，但市場研究公司Forrester則預期IT銷售市場不會如2001至2002年科網爆破之後呈現衰退，認為今年的美國IT銷售增長將比去年高出5.4%，高於今年5月預期的3.4%，不過，2009年的IT銷售增長預期是6%，低於之前預期的9.4%。美國今年在IT上的銷售將達到5720億美元；明年在IT上的銷售將達到6060億美元。
美國金融界的IT支出佔美國IT市場18%，Forrester認為這個比例雖然頗重，但幾家大銀行危機不足以嚴重影響整個行業的IT預算。例如美林被美國銀行收購後，美林的IT支出不會消失，部分系統將繼續設置，而雷曼兄弟的資產出售後，雷曼兄弟的IT系統將繼續為收購公司沿用。
《福布斯》引述Endpoint Technologies Association的市場分析，指出金融危機及隨後可能出現的全球性經濟衰退，最有可能令美國IT企業重新洗牌，那些綜合大型電腦公司將趁機會併購小型的技術尖端公司，原因是最樂於試用尖端技術的銀行、保險業已經焦頭爛額，小公司未來的生意前景非常差。不過，值得注意的是，IT龍頭公司亦不免受金融業不景拖累，尤其是專門提供高性能硬件的電腦公司，因為全球伺服器最大的買家是金融行業，佔市場四分一之多【表】，因此Sun及戴爾的股價上周受到正面衝擊。
大企業乘機併購
現在擁有大量現金，而負債又低的IT公司將是企業併購的大買家，即使這些公司本身的業績暫時受市場影響也沒有關係，情況就如科網爆破之後的思科，在2002至2003年收購接近十間企業，而思科執行長錢伯斯今年早前透露，公司經過連續多季的盈餘之後，已準備240億美元進行企業收購。
《福布斯》指出，IBM是行內最受羨慕的公司，除了過去幾季大賺之外，最重要的是IBM有75%的客戶來自海外，這樣明顯比客戶集中在美國的公司安全。花旗集團研究部關注甲骨文的表現，因為甲骨文聲稱全球二十間頂級銀行為其客戶，估計甲骨文收入有15%至20%來自金融行業。
美國金融海嘯發生之後，原本視為股市安全避難所的IT股，受到嚴重衝擊。不久以前，IT企業還以其全球營業收入增長，以及零負債的資產負債表成為實力股類。美國花旗集團市場研究員向《商業周刊》表示，一年之前，IT股令人感興趣，但目前需要減持。
美國IT銷售不減
事實上，自7月中旬美元兌歐羅回升以來，IT股價就受壓力而下挫，華爾街人士普遍認為，蘋果、甲骨文和HP等公司在未來幾季的增長將低於預期，因為這些公司失去美元走軟帶來的出口優勢。
目前，美國和全球金融業出現危機，金融界必須調整經營策略，IT支出將會縮減。美國金融行業去年的IT支出接近1200億美元，市場原本預期金融界的IT支出今年有望增長7%，但不幸出現雷曼兄弟、AIG事件。花旗集團研究部預期，由於企業盈利和信用緊縮，直接影響IT支出和資本支出，過往的IT股股價有可能被高估，未來出現調整是難以避免。
儘管IT股有很多不利因素，但市場研究公司Forrester則預期IT銷售市場不會如2001至2002年科網爆破之後呈現衰退，認為今年的美國IT銷售增長將比去年高出5.4%，高於今年5月預期的3.4%，不過，2009年的IT銷售增長預期是6%，低於之前預期的9.4%。美國今年在IT上的銷售將達到5720億美元；明年在IT上的銷售將達到6060億美元。
美國金融界的IT支出佔美國IT市場18%，Forrester認為這個比例雖然頗重，但幾家大銀行危機不足以嚴重影響整個行業的IT預算。例如美林被美國銀行收購後，美林的IT支出不會消失，部分系統將繼續設置，而雷曼兄弟的資產出售後，雷曼兄弟的IT系統將繼續為收購公司沿用。
《福布斯》引述Endpoint Technologies Association的市場分析，指出金融危機及隨後可能出現的全球性經濟衰退，最有可能令美國IT企業重新洗牌，那些綜合大型電腦公司將趁機會併購小型的技術尖端公司，原因是最樂於試用尖端技術的銀行、保險業已經焦頭爛額，小公司未來的生意前景非常差。不過，值得注意的是，IT龍頭公司亦不免受金融業不景拖累，尤其是專門提供高性能硬件的電腦公司，因為全球伺服器最大的買家是金融行業，佔市場四分一之多【表】，因此Sun及戴爾的股價上周受到正面衝擊。
大企業乘機併購
現在擁有大量現金，而負債又低的IT公司將是企業併購的大買家，即使這些公司本身的業績暫時受市場影響也沒有關係，情況就如科網爆破之後的思科，在2002至2003年收購接近十間企業，而思科執行長錢伯斯今年早前透露，公司經過連續多季的盈餘之後，已準備240億美元進行企業收購。
《福布斯》指出，IBM是行內最受羨慕的公司，除了過去幾季大賺之外，最重要的是IBM有75%的客戶來自海外，這樣明顯比客戶集中在美國的公司安全。花旗集團研究部關注甲骨文的表現，因為甲骨文聲稱全球二十間頂級銀行為其客戶，估計甲骨文收入有15%至20%來自金融行業。
盧金泉 - Facebook出資助創新
金融危機繼續擴散，投資者不願承擔風險，資訊科技界首當其衝，可以預見未來一、兩年，投資在Web 2.0的大型專案資金，必會大大減少。
「大水喉」難求，不過假若你有過人之處，小額資金亦不成問題，例如由Facebook提供的資助，便吸引了很多新穎的業務建議書。一年前，Facebook成立總值1000萬美元的 fbFund 基金，鼓勵從事開發Web 2.0應用的個人和公司，為Facebook開發新一代的應用服務。今年8月，二十五個計劃已經成功選出，最後會由Facebook挑選最後五強，各可得2.5萬至25萬美元不等的資金，用來開發有關方案。
網上公開創作
第一輪結果在9月22日揭曉，讀者可以上網搜尋 fbFund，因為不少參加者都把計劃大綱放上網，想偷師的話就一定要看看他們如何推銷自己的創意。其中一個我比較有興趣的是，配合iPhone和Facebook做「朋友關係管理」。
簡言之，就是記錄與朋友的重要互動事項，例如對方的喜愛和近況、上一次在哪裏見面，都可以在系統加以整理。對於相識滿天下的萬人迷或者需要經常與人接觸的專業人員，這套系統的確可以起到強化人際關係的作用，當然，重點還是閣下與他人交往的誠意。無論如何，它至少可以減少一些「Dead Air」和說錯話的尷尬情況，所以還是相當實用，值得留意。今屆 fbFund已經截止，不知有否香港公司入圍，也希望下屆有更多香港的創業者勇於嘗試。
優質項目有市場
話說筆者的一位友人，他從事軟件開發，最近亦說欠缺資金發展，他只寄望能多接幾張合約，把公司做好再算。其實他又何必怕沒錢，要怕生意不夠多、業務前景不夠好，這些才是令創投基金和天使投資者卻步的原因。至於在引入資金後，公司發展路向無可避免受到新股東左右，這也不妨從好處去想，即使強如Google，任兩位創辦人如何堅持也不得要領，最終等上十年開發瀏覽器的建議才開綠燈，可見有時是IT人太執着，由旁人指點一下，反而對公司長遠有利無害。
「大水喉」難求，不過假若你有過人之處，小額資金亦不成問題，例如由Facebook提供的資助，便吸引了很多新穎的業務建議書。一年前，Facebook成立總值1000萬美元的 fbFund 基金，鼓勵從事開發Web 2.0應用的個人和公司，為Facebook開發新一代的應用服務。今年8月，二十五個計劃已經成功選出，最後會由Facebook挑選最後五強，各可得2.5萬至25萬美元不等的資金，用來開發有關方案。
網上公開創作
第一輪結果在9月22日揭曉，讀者可以上網搜尋 fbFund，因為不少參加者都把計劃大綱放上網，想偷師的話就一定要看看他們如何推銷自己的創意。其中一個我比較有興趣的是，配合iPhone和Facebook做「朋友關係管理」。
簡言之，就是記錄與朋友的重要互動事項，例如對方的喜愛和近況、上一次在哪裏見面，都可以在系統加以整理。對於相識滿天下的萬人迷或者需要經常與人接觸的專業人員，這套系統的確可以起到強化人際關係的作用，當然，重點還是閣下與他人交往的誠意。無論如何，它至少可以減少一些「Dead Air」和說錯話的尷尬情況，所以還是相當實用，值得留意。今屆 fbFund已經截止，不知有否香港公司入圍，也希望下屆有更多香港的創業者勇於嘗試。
優質項目有市場
話說筆者的一位友人，他從事軟件開發，最近亦說欠缺資金發展，他只寄望能多接幾張合約，把公司做好再算。其實他又何必怕沒錢，要怕生意不夠多、業務前景不夠好，這些才是令創投基金和天使投資者卻步的原因。至於在引入資金後，公司發展路向無可避免受到新股東左右，這也不妨從好處去想，即使強如Google，任兩位創辦人如何堅持也不得要領，最終等上十年開發瀏覽器的建議才開綠燈，可見有時是IT人太執着，由旁人指點一下，反而對公司長遠有利無害。
黃秉華 -「從IT不管用」到「Google令人蠢」
最近，很多有識之士討論《Google令人蠢？》的文章，《紐約時報》於上星期六也加入討論，論點與大部分人的意見一樣：不是，Google代表的是知識和媒體的一種改進。
IT設備與麵包
作者Nicholas Carr在2003年的《哈佛商業評論》撰文IT Doesn't Matter，指出隨着資訊科技的普及，IT基礎建設變成商品化，難以作為企業競爭的核心條件，因此「IT不管用了」。當時英特爾的執行長Craig Barrett馬上為文反擊，強調IT仍然是創造企業競爭優勢的核心。不過，Nicholas Carr沒有太過強烈的回應，認為IT與鐵路、電力一樣，到了最後成為必然的企業資源，企業始終不能靠這些「新科技」為本，結果還是講求企業創新和管理能力。
很明顯地，Nicholas Carr 是極有遠見，只不過對於向企業強力推銷IT設備、加快換機升級的電腦公司而言，實在不中聽。通用汽車的CTO在科技雜誌，以帶有詭辯的言論反擊「IT不管用了」理論：「麵包是大眾商品，你說麵包管用嗎？」大家看見不禁會心微笑。
搜尋集體智慧
Nicholas Carr今次拿 Google來開刀，想繼續發揮一貫的遠見和智慧。他提出兩個重點：Google帶出了「速食信息文化」，一、好處是資訊在彈指之間，你想知道一件事，想獲得一條資訊，不必有「學富五車」的內涵，不必經過艱辛的閱覽群書，上 Google 打入關鍵字，馬上就有答案。二、負面的影響是資訊效率令我們漸漸失去注意力，也失去思考的深度。Nicholas Carr 舉例，他認識的年輕學者已經很少看原著書本，就算一篇四、五頁的博客文章都嫌太長了，時下的學者愛上網瀏覽，從一個超連結，跳到另一篇文章，循着不同的超連結走出去，很少再回頭認真地看完同一篇文章。
《紐約時報》認為這不是大家變蠢了，Google是解放了我們的思維。是的，我同意，當我得知道有《Google令人蠢？》這篇文章之後，即使搜尋到原本，我也沒有打算花半小時把它看完，不過，準備用相同的時間，搜尋多篇回應文章，包括《紐約時報》這一篇，目的是為了用最少的時間，了解Nicholas Carr講的是什麼，並了解大部分人的意見。同是花了半小時，我覺得眼界更加寬，以前，由於沒有互聯網的方便，我只能用心閱讀原文，並且以一個人的智慧去思考整篇文章的論點，如果想參照其他相類似的文章，我還要在翌日上圖書館。
Nicholas Carr指出，搜尋引擎太方便，我們很可能得到良莠不齊的知識甚至假答案，例如維基百科全書不可盡信，也不可以用來作為學術研究。以上的問題都在互聯網用戶的考慮之中，沒有人蠢得把互聯網所有的訊息當真，然而，資訊爆炸到這個程度，大家追求的是迅速反應、集體智慧。
印刷媒體受衝擊
不過，Nicholas Carr提出的問題有建設性的一面，因為我們更加認定了知識、資訊和媒體的改變，當大家愈來愈少投放時間閱讀書本時，同一問題發生在如何留着傳統媒體的讀者。《紐約時報》表示，大家不單止慣用Google，還有的是只有一百四十字一條訊息的微型博客 Twitter 愈來愈受歡迎，這是媒體的進化。
以上是未來趨勢，相信《紐約時報》和全球報紙、雜誌已經應真考慮如何因應形勢作出變化、進化，並且開始逐一投入試驗和實踐中，據估計，未來的印刷媒體將會以特定的身份，整合到可搜尋、可延伸的電子內容上，配合現代讀者的嶄新需求，有關這方面的發展非常值得我們關注。
IT設備與麵包
作者Nicholas Carr在2003年的《哈佛商業評論》撰文IT Doesn't Matter，指出隨着資訊科技的普及，IT基礎建設變成商品化，難以作為企業競爭的核心條件，因此「IT不管用了」。當時英特爾的執行長Craig Barrett馬上為文反擊，強調IT仍然是創造企業競爭優勢的核心。不過，Nicholas Carr沒有太過強烈的回應，認為IT與鐵路、電力一樣，到了最後成為必然的企業資源，企業始終不能靠這些「新科技」為本，結果還是講求企業創新和管理能力。
很明顯地，Nicholas Carr 是極有遠見，只不過對於向企業強力推銷IT設備、加快換機升級的電腦公司而言，實在不中聽。通用汽車的CTO在科技雜誌，以帶有詭辯的言論反擊「IT不管用了」理論：「麵包是大眾商品，你說麵包管用嗎？」大家看見不禁會心微笑。
搜尋集體智慧
Nicholas Carr今次拿 Google來開刀，想繼續發揮一貫的遠見和智慧。他提出兩個重點：Google帶出了「速食信息文化」，一、好處是資訊在彈指之間，你想知道一件事，想獲得一條資訊，不必有「學富五車」的內涵，不必經過艱辛的閱覽群書，上 Google 打入關鍵字，馬上就有答案。二、負面的影響是資訊效率令我們漸漸失去注意力，也失去思考的深度。Nicholas Carr 舉例，他認識的年輕學者已經很少看原著書本，就算一篇四、五頁的博客文章都嫌太長了，時下的學者愛上網瀏覽，從一個超連結，跳到另一篇文章，循着不同的超連結走出去，很少再回頭認真地看完同一篇文章。
《紐約時報》認為這不是大家變蠢了，Google是解放了我們的思維。是的，我同意，當我得知道有《Google令人蠢？》這篇文章之後，即使搜尋到原本，我也沒有打算花半小時把它看完，不過，準備用相同的時間，搜尋多篇回應文章，包括《紐約時報》這一篇，目的是為了用最少的時間，了解Nicholas Carr講的是什麼，並了解大部分人的意見。同是花了半小時，我覺得眼界更加寬，以前，由於沒有互聯網的方便，我只能用心閱讀原文，並且以一個人的智慧去思考整篇文章的論點，如果想參照其他相類似的文章，我還要在翌日上圖書館。
Nicholas Carr指出，搜尋引擎太方便，我們很可能得到良莠不齊的知識甚至假答案，例如維基百科全書不可盡信，也不可以用來作為學術研究。以上的問題都在互聯網用戶的考慮之中，沒有人蠢得把互聯網所有的訊息當真，然而，資訊爆炸到這個程度，大家追求的是迅速反應、集體智慧。
印刷媒體受衝擊
不過，Nicholas Carr提出的問題有建設性的一面，因為我們更加認定了知識、資訊和媒體的改變，當大家愈來愈少投放時間閱讀書本時，同一問題發生在如何留着傳統媒體的讀者。《紐約時報》表示，大家不單止慣用Google，還有的是只有一百四十字一條訊息的微型博客 Twitter 愈來愈受歡迎，這是媒體的進化。
以上是未來趨勢，相信《紐約時報》和全球報紙、雜誌已經應真考慮如何因應形勢作出變化、進化，並且開始逐一投入試驗和實踐中，據估計，未來的印刷媒體將會以特定的身份，整合到可搜尋、可延伸的電子內容上，配合現代讀者的嶄新需求，有關這方面的發展非常值得我們關注。
狄高 - 戴爾努力重拾市場一哥地位
戴爾的直銷模式神話近年被打破，一哥地位被 HP 奪走，盈利更被市場認為不及預期，市場盛傳戴爾電腦有意將旗下廠房出售予代工廠商，藉此保持利潤，重拾市場一哥地位。事實上，戴爾過往的直銷方法已不能套用於現在，戴爾必須求變，
戴爾過去之所以能夠成為個人電腦市場一哥，主因是直銷模式有效，以及企業電腦需求保持強勁增長。由於資訊科技讓企業的生產力大幅提升，企業購買電腦的數量有增無減，企業購買電腦時主要考慮電腦的規格、效能，因此可按此定出不同標準的購買模式，直銷手法便大派用場，何況直銷在美國市場向來可行，企業亦能接受這種服務。
轉攻消費市場
資訊科技經過多年進化，企業對個人電腦的需求再不是如此熱切，開始達到了一個需求飽和狀態，個人電腦的增長點再不是企業市場，而是消費者市場，這是戴爾的弱項，舉例近年筆記簿型電腦流行安裝視像鏡頭，又或者近期興起的超細型筆記簿電腦如Eee PC，都不是以企業用戶為對象，這是屬於消費型電腦產品。
另外，家庭消費者喜歡親身感受產品才會購買個人電腦，戴爾缺乏這個市場的銷售渠道，自然被對手有機可乘。Gartner 數據顯示，今年第二季度，HP 繼續以18.15％的市場份額領跑全球個人電腦市場，戴爾則以15.6％居次席，宏碁以9.4％位列第三，聯想、東芝則分別以7.8％和4.4％位居第四與第五。
為解決市場困局，戴爾對直銷模式進行調整，引入分銷。先是與沃爾瑪位於美國、加拿大和波多黎各的三千家店舖合作，又在中國與知名的家電賣場國美、蘇寧合作，並引入渠道代理商，透過分銷商的銷售渠道開拓消費者市場，接觸更多的客戶群。直銷手法在國內行不通，因為國內消費者喜歡實物感受，不易接受直銷模式，因此直銷電腦不能紮根於中國市場。
交由代工生產
戴爾今年早前提交給美國證券交易委員會的一份報告中表示，繼續擴大與貼牌代工（OEM）、設計代工（ODM）廠商的合作。過往，戴爾的直銷模式是適合用於桌面電腦，因為自行生產筆記簿型電腦不是成本最低的方式，目前 HP 的筆記簿型電腦生產線就外判予代工廠商負責，利用自己工廠生產個人電腦的數量不足一半。筆記簿型電腦地位非常重要，成為個人電腦市場的主要增長點，並有超越桌面電腦的趨勢，但是如何保持外包生產的品質則是一種學問。
戴爾在成本削減方面亦下過工夫，計劃裁減八千八百個職位，在2011年達到一年節省30億美元的目標，以提升利潤。
戴爾過去之所以能夠成為個人電腦市場一哥，主因是直銷模式有效，以及企業電腦需求保持強勁增長。由於資訊科技讓企業的生產力大幅提升，企業購買電腦的數量有增無減，企業購買電腦時主要考慮電腦的規格、效能，因此可按此定出不同標準的購買模式，直銷手法便大派用場，何況直銷在美國市場向來可行，企業亦能接受這種服務。
轉攻消費市場
資訊科技經過多年進化，企業對個人電腦的需求再不是如此熱切，開始達到了一個需求飽和狀態，個人電腦的增長點再不是企業市場，而是消費者市場，這是戴爾的弱項，舉例近年筆記簿型電腦流行安裝視像鏡頭，又或者近期興起的超細型筆記簿電腦如Eee PC，都不是以企業用戶為對象，這是屬於消費型電腦產品。
另外，家庭消費者喜歡親身感受產品才會購買個人電腦，戴爾缺乏這個市場的銷售渠道，自然被對手有機可乘。Gartner 數據顯示，今年第二季度，HP 繼續以18.15％的市場份額領跑全球個人電腦市場，戴爾則以15.6％居次席，宏碁以9.4％位列第三，聯想、東芝則分別以7.8％和4.4％位居第四與第五。
為解決市場困局，戴爾對直銷模式進行調整，引入分銷。先是與沃爾瑪位於美國、加拿大和波多黎各的三千家店舖合作，又在中國與知名的家電賣場國美、蘇寧合作，並引入渠道代理商，透過分銷商的銷售渠道開拓消費者市場，接觸更多的客戶群。直銷手法在國內行不通，因為國內消費者喜歡實物感受，不易接受直銷模式，因此直銷電腦不能紮根於中國市場。
交由代工生產
戴爾今年早前提交給美國證券交易委員會的一份報告中表示，繼續擴大與貼牌代工（OEM）、設計代工（ODM）廠商的合作。過往，戴爾的直銷模式是適合用於桌面電腦，因為自行生產筆記簿型電腦不是成本最低的方式，目前 HP 的筆記簿型電腦生產線就外判予代工廠商負責，利用自己工廠生產個人電腦的數量不足一半。筆記簿型電腦地位非常重要，成為個人電腦市場的主要增長點，並有超越桌面電腦的趨勢，但是如何保持外包生產的品質則是一種學問。
戴爾在成本削減方面亦下過工夫，計劃裁減八千八百個職位，在2011年達到一年節省30億美元的目標，以提升利潤。
財經路向透視 - 經濟大蕭條難重演
數以千億美元計的美元一夜之間蒸發殆盡，不禁令人聯想起1929年的市場崩潰以及隨後的大蕭條時期。
如今的金融危機情況很類似，但卻尚未惡化到如此嚴重的地步。
一些大型金融機構的垮台已經讓美國嘗到了苦頭──數以千計的人失業，全球銀行系統的穩定性也會受到衝擊，這所有的一切都發生在一周之內。
巨大的損失令人愕然，美國政府隨之計劃動用納稅收入來剝離金融機構的按揭壞債，從而改善金融系統的狀況，規模高達7000億美元。而最終的成本有可能還要高得多。
危機引發黑色記憶
鑒於1929年的金融危機以及隨後的「大蕭條」具有歷史性的指標意義，媒體已經開始將此次金融市場的動盪與之相比。
CNBC 電視台記者 Michelle Caruso-Cabrera 表示：「無論是從金融史還是美國歷史上來看，過去一周都是極具歷史意義的一周。」
但老練的市場人士卻不這麼認為。情況的確很嚴重，之前信貸危機已經肆虐了十三個月，儘管政府努力解決危機，但問題卻逐步惡化。然而，情況還沒有達到當年大蕭條時期那種惡劣的程度。
已經在紐約證交所摸爬打滾四十餘年的 Theodore Weisberg 說：「我已經經歷了太多困難時期了。每次危機過後，都好像是經歷了1929年以來最壞的時期一樣。」
紐約大學斯特恩商學院教授暨高盛前合夥人 Allan Sloan 則表示，「危機」這個詞已經被用濫了。
Sloan 說：「大蕭條時期，有數以千計的銀行倒閉，人們喪失了一生的儲蓄，失業率達到25%，社會動盪，貧困人口數不勝數。鑒於此，我並不認為現在的情況有那麼糟糕。」
金融市場動盪令一些人士時常提起已過去的黑色記憶，包括上世紀九十年代末的亞洲金融危機，以及本世紀初的互聯網泡沫破滅。
另外，還有1987年10月的全球股災。歷史書上記載了數不清的黑色星期一、星期二和星期四。
過去一周，雷曼兄弟宣布破產、美林被美國銀行收購、美國國際集團（AIG）亦瀕臨破產迫使美國政府出手援救，此次金融危機很明顯將徹底改變已持續近一個世紀的金融政策。
複雜金融工具問題根源
所有的問題根源都要追溯到債券及其他縱橫交錯的複雜金融工具上，這些金融工具加快了機構的垮台速度，並超出了華爾街及監管者的控制能力。
羅德島大學名譽教授 Maury Klein 表示，正是在這一關鍵點上，與七十九年前的經濟危機很相似。Klein同時著有一本1929年經濟危機相關的書。
但如今美國的整體經濟狀況與1929年已經不可同日而語。
紐約大學金融機構及市場歷史教授Richard Sylla 說：「由於失業率僅有6%，即使是有關美國經濟是否已經陷入了衰退都要引起一番爭論。」
經濟專欄作家 Robert Samuelson 7月時在《華盛頓郵報》上撰有題為〈經濟衰退？很難這麼講〉一文，他說如果是現在的話，他還會這麼寫，但是「卻不那麼確信了」。
壞賬影響超乎想像
這是因為沒人知道金融危機的侵蝕效應何時才會終止。近期美國房市爆發式增長期間房主貸款所形成的壞賬，以及私下交易有可能對美國金融系統造成更加深入的影響，程度超出所有人的想像。
這也有可能損及常規人群，有可能損害他們的投資，進一步降低房產價值並導致他們失去工作。可能會很困難，但還沒困難到一天只吃一頓麵包，以天為被，以地為床的地步。
「唯一的問題在於金融危機是否已經發展到了無法控制的地步。」哥倫比亞大學教授暨外交委員會高級委員 Jagdish Bhagwati 稱：「諸如美國聯邦儲備局已經介入。只有美國才能有如此大的動作。」所有人的最終擔憂可能都是危機會否影響到實質經濟。
加州大學伯克利分校的經濟學教授 Brad DeLong 表示，美聯儲主席貝南奇及財政部長保爾森決心避免重蹈1929年的覆轍。
如今的金融危機情況很類似，但卻尚未惡化到如此嚴重的地步。
一些大型金融機構的垮台已經讓美國嘗到了苦頭──數以千計的人失業，全球銀行系統的穩定性也會受到衝擊，這所有的一切都發生在一周之內。
巨大的損失令人愕然，美國政府隨之計劃動用納稅收入來剝離金融機構的按揭壞債，從而改善金融系統的狀況，規模高達7000億美元。而最終的成本有可能還要高得多。
危機引發黑色記憶
鑒於1929年的金融危機以及隨後的「大蕭條」具有歷史性的指標意義，媒體已經開始將此次金融市場的動盪與之相比。
CNBC 電視台記者 Michelle Caruso-Cabrera 表示：「無論是從金融史還是美國歷史上來看，過去一周都是極具歷史意義的一周。」
但老練的市場人士卻不這麼認為。情況的確很嚴重，之前信貸危機已經肆虐了十三個月，儘管政府努力解決危機，但問題卻逐步惡化。然而，情況還沒有達到當年大蕭條時期那種惡劣的程度。
已經在紐約證交所摸爬打滾四十餘年的 Theodore Weisberg 說：「我已經經歷了太多困難時期了。每次危機過後，都好像是經歷了1929年以來最壞的時期一樣。」
紐約大學斯特恩商學院教授暨高盛前合夥人 Allan Sloan 則表示，「危機」這個詞已經被用濫了。
Sloan 說：「大蕭條時期，有數以千計的銀行倒閉，人們喪失了一生的儲蓄，失業率達到25%，社會動盪，貧困人口數不勝數。鑒於此，我並不認為現在的情況有那麼糟糕。」
金融市場動盪令一些人士時常提起已過去的黑色記憶，包括上世紀九十年代末的亞洲金融危機，以及本世紀初的互聯網泡沫破滅。
另外，還有1987年10月的全球股災。歷史書上記載了數不清的黑色星期一、星期二和星期四。
過去一周，雷曼兄弟宣布破產、美林被美國銀行收購、美國國際集團（AIG）亦瀕臨破產迫使美國政府出手援救，此次金融危機很明顯將徹底改變已持續近一個世紀的金融政策。
複雜金融工具問題根源
所有的問題根源都要追溯到債券及其他縱橫交錯的複雜金融工具上，這些金融工具加快了機構的垮台速度，並超出了華爾街及監管者的控制能力。
羅德島大學名譽教授 Maury Klein 表示，正是在這一關鍵點上，與七十九年前的經濟危機很相似。Klein同時著有一本1929年經濟危機相關的書。
但如今美國的整體經濟狀況與1929年已經不可同日而語。
紐約大學金融機構及市場歷史教授Richard Sylla 說：「由於失業率僅有6%，即使是有關美國經濟是否已經陷入了衰退都要引起一番爭論。」
經濟專欄作家 Robert Samuelson 7月時在《華盛頓郵報》上撰有題為〈經濟衰退？很難這麼講〉一文，他說如果是現在的話，他還會這麼寫，但是「卻不那麼確信了」。
壞賬影響超乎想像
這是因為沒人知道金融危機的侵蝕效應何時才會終止。近期美國房市爆發式增長期間房主貸款所形成的壞賬，以及私下交易有可能對美國金融系統造成更加深入的影響，程度超出所有人的想像。
這也有可能損及常規人群，有可能損害他們的投資，進一步降低房產價值並導致他們失去工作。可能會很困難，但還沒困難到一天只吃一頓麵包，以天為被，以地為床的地步。
「唯一的問題在於金融危機是否已經發展到了無法控制的地步。」哥倫比亞大學教授暨外交委員會高級委員 Jagdish Bhagwati 稱：「諸如美國聯邦儲備局已經介入。只有美國才能有如此大的動作。」所有人的最終擔憂可能都是危機會否影響到實質經濟。
加州大學伯克利分校的經濟學教授 Brad DeLong 表示，美聯儲主席貝南奇及財政部長保爾森決心避免重蹈1929年的覆轍。
鄒小敏 - 銀行交易存在的Principal-Agent Problem
前文提及本世紀香港銀行的市場新定位，除一般傳統銀行業務如處理顧客的儲蓄、借貸及樓宇按揭等業務外；銀行將做生意的重點明顯是放在幫助顧客理財，包括增加資產的回報、抗通賬、為退休打算等代理人的角色。
近年來，香港的銀行招聘最多的是客戶關係管理 （Customer Relationship Management）相關的職位。許多專業中產都有類似以下經驗：有一天，光顧已久的銀行，給你一個「尊貴客戶」的身份，並分配了一個客戶關係主任或經理聲稱為你提供服務。於是乎，好些「尊貴客戶」一廂情願地以為銀行如此做法是為貫徹秉承「以客為本」的精神，為提供更妥善服務。誰不知這些客戶關係經理的工作，主要是向顧客推銷各類投資產品。有些客戶關係經理，更因顧客提出一些沒有佣金的銀行服務要求及查詢，反投訴說這些尊貴客戶要求把自己當「私人銀行」的客戶般看待……。
銀行的客戶關係管理
事實上，香港的專業中產趨向透過銀行去買賣股票及各類型投資產品或購買保險產品的日漸眾多，主要原因是在交易上方便快捷，節省了不少寶貴時間。另外，這些行為亦是基於一種對銀行以往長期建立的信任：認為銀行是可信任、審慎、重聲譽多於牟利的機構。可惜的是，近日愈來愈多銀行與「私人銀行」客戶之間的矛盾事件曝光，包括客戶對銀行的投訴及官司訴訟。歸納下，大多數是客戶指控銀行不依指示甚至在沒有指示下為客人進行涉及風險的投資，引致客人不滿及損失；銀行的一般回應，總是答辯為溝通上的問題，使銀行職員方面錯誤執行顧客指令或使客人不甚了解已首肯的投資决定。如此看來，銀行為顧客提供理財的服務，是存在委託—代理問題（Principal-Agent Problem）。
委託—代理問題（Principal-Agent Problem）是現代社會一種十分普遍的現象。委託人（principal）與代理人（agent）的關係是契約（contract）關係。照契約所定，委託人授權代理人為代表而行事，可是代理人所作的，不一定以委託人的最大利益為依歸，甚至有可能犧牲委託人的利益以謀取私利。
銀行與客戶間訊息不對稱
導致委託與代理問題的主要原因是雙方的訊息不對稱（information asymmetry）。其實，在銀行的角度，客戶關係管理的意思是利用電腦科技，不斷分析客戶資料，透過數據挖掘（data-mining），快捷容易地找出哪些顧客有「合理」存款的潛在價值，作為推銷銀行投資產品的對象。但客戶方面，只憑對方是銀行派來，便對一個素未謀面、把自已的資產瞭如指掌的客戶關係經理付上信任，委託投資的決定。結果，不少銀行客戶付上 adverse selection及moral hazard的代價，因這些銀行客戶從未獲什麼客觀和實質的資訊去分辨代理那方的對錯。舉一例子，在芸芸眾銀行的客戶關係經理，當中有些拿着最強的項目可能是速銷手法，而非投資分析的資歷。下次遇上一個銀行客戶關係主任／經理，請留意他們的名片顯示出其擁有哪些專業資格！另一例子，有些客戶關係主任／經理憑着是銀行派來的，不用付上客觀和具體的資料數據便誇口：「你信我吧！我很多客都如此做！」是耶非耶？實際情況真是天曉得！
理エ大學專業進修學院高級講師
近年來，香港的銀行招聘最多的是客戶關係管理 （Customer Relationship Management）相關的職位。許多專業中產都有類似以下經驗：有一天，光顧已久的銀行，給你一個「尊貴客戶」的身份，並分配了一個客戶關係主任或經理聲稱為你提供服務。於是乎，好些「尊貴客戶」一廂情願地以為銀行如此做法是為貫徹秉承「以客為本」的精神，為提供更妥善服務。誰不知這些客戶關係經理的工作，主要是向顧客推銷各類投資產品。有些客戶關係經理，更因顧客提出一些沒有佣金的銀行服務要求及查詢，反投訴說這些尊貴客戶要求把自己當「私人銀行」的客戶般看待……。
銀行的客戶關係管理
事實上，香港的專業中產趨向透過銀行去買賣股票及各類型投資產品或購買保險產品的日漸眾多，主要原因是在交易上方便快捷，節省了不少寶貴時間。另外，這些行為亦是基於一種對銀行以往長期建立的信任：認為銀行是可信任、審慎、重聲譽多於牟利的機構。可惜的是，近日愈來愈多銀行與「私人銀行」客戶之間的矛盾事件曝光，包括客戶對銀行的投訴及官司訴訟。歸納下，大多數是客戶指控銀行不依指示甚至在沒有指示下為客人進行涉及風險的投資，引致客人不滿及損失；銀行的一般回應，總是答辯為溝通上的問題，使銀行職員方面錯誤執行顧客指令或使客人不甚了解已首肯的投資决定。如此看來，銀行為顧客提供理財的服務，是存在委託—代理問題（Principal-Agent Problem）。
委託—代理問題（Principal-Agent Problem）是現代社會一種十分普遍的現象。委託人（principal）與代理人（agent）的關係是契約（contract）關係。照契約所定，委託人授權代理人為代表而行事，可是代理人所作的，不一定以委託人的最大利益為依歸，甚至有可能犧牲委託人的利益以謀取私利。
銀行與客戶間訊息不對稱
導致委託與代理問題的主要原因是雙方的訊息不對稱（information asymmetry）。其實，在銀行的角度，客戶關係管理的意思是利用電腦科技，不斷分析客戶資料，透過數據挖掘（data-mining），快捷容易地找出哪些顧客有「合理」存款的潛在價值，作為推銷銀行投資產品的對象。但客戶方面，只憑對方是銀行派來，便對一個素未謀面、把自已的資產瞭如指掌的客戶關係經理付上信任，委託投資的決定。結果，不少銀行客戶付上 adverse selection及moral hazard的代價，因這些銀行客戶從未獲什麼客觀和實質的資訊去分辨代理那方的對錯。舉一例子，在芸芸眾銀行的客戶關係經理，當中有些拿着最強的項目可能是速銷手法，而非投資分析的資歷。下次遇上一個銀行客戶關係主任／經理，請留意他們的名片顯示出其擁有哪些專業資格！另一例子，有些客戶關係主任／經理憑着是銀行派來的，不用付上客觀和具體的資料數據便誇口：「你信我吧！我很多客都如此做！」是耶非耶？實際情況真是天曉得！
理エ大學專業進修學院高級講師
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