大蕭條後最強干預 美救市圖挽狂瀾投資組
繼此前大力注資和接管上市企業之後，美國政府又醞釀一整套堪稱上世紀三十年代美國大蕭條以來規模最大的金融市場干預行動。市場把焦點放在美國政府的最新救市計劃，具體措施估計包括成立基金用以接管銀行壞賬、設立貨幣市場基金，以及嚴限金融股沽空，該計劃有望最早在本周得到國會通過。受中美兩國推出救市措施刺激，港股上周大幅反彈，證券業人士估計恒指短期有望上試20000點水平，但滙控（005）有可能成為下一輪做淡對象。
9月15日，美國第四大投行雷曼兄弟申請破產保護。同日，美國第三大投行美林集團被美國銀行以500億美元收購，加上半年前被摩根大通收購的貝爾斯登，華爾街排名前五的投資銀行垮掉三家，摩根士丹利和高盛還在苦苦支撑。「兩房」被託管，AIG被接管……未知道下一個誰陷危機，只知金融海嘯災難未止。
設RTC賤價購不良資產
美國的救市方案中，首要一項就是要為金融機構徹底「止血」。據保爾森倡議，美國將按照上世紀八十年代發生儲蓄及貸款危機時設立清算信託公司（Resolution Trust Corporation , RTC）的模式，建立一個政府機構處理金融系統所有不良資產，幫助金融機構徹底甩掉包袱。據CNBC報道，信託機構將以賤價接收金融業的MBS及其他非流動資產，估計須動用公帑逾5000億美元（約3.9萬億港元）。
這個計劃借鑑於美國前總統老布殊和國會成立的RTC。該公司專門接收和出售倒閉儲蓄銀行的資產。RTC成立當時很有爭議，而且看上去野心很大。RTC處置的大部分是商業地產，分析認為，如今要建立這樣一個機構更加複雜，因今天的問題資產是各式各樣且複雜非常的債券，其中許多還包括其他投資工具，這些工具中相應又包含其他品種，最後的產品相較最初的實際按揭貸款或消費貸款，已經過數層操作。要解開這些千絲萬縷的產品工具是異常繁重的工作，要觸及基本的中間擔保也是困難的事。
另一方面，各國也繼續為金融體系提供源源不斷的流動性。除了常規注資外，聯儲局又宣布了兩項旨在改善市場流動性的新舉措。同日，美國財政部宣布，未來一年將動用外滙穩定基金為該國貨幣市場基金提供擔保，以緩解市場面臨規模達3.4萬億美元的巨大贖回壓力。
美國政府寧冒「干預」的大不韙救市，主要是連一向被視為相當「穩陣」的貨幣基金也出事。美國歷史悠久的貨幣基金Reserve Primary Fund在基金單位淨值跌破1美元後，觸發了貨幣基金贖回潮，Putnam Investment即宣布關閉旗下貨幣基金，把所有現金歸還投資者，市場信心盡失，貨幣基金投資者在9月17日單日抽走了892億美元，創史上最高紀錄。為免貨幣基金贖回潮加劇，美國政府將從外滙穩定基金（ESF）動用最多500億美元，為貨幣基金提供擔保，當基金面值跌破1美元便會啟動，計劃為期一年。
貨幣基金被牽連面對贖回潮
與此同時，美國證監會還聯合英國證券監管部門，共同宣布對金融股實行臨時禁止做空。美國將從即日起至10月2日禁止做空七百九十九隻金融股，期滿後還可延期十天；英國於明年1月16日之前全面禁止做空金融股。此外，澳洲和愛爾蘭等也紛紛宣布限制股市做空。
布殊在白宮發表講話說，美國經濟正面臨空前的挑戰，政府也在用空前的措施來應付。他說，對美國經濟來說，現在是「關鍵的時刻」。因次按問題引發的金融危機已蔓延到整個金融體系，侵蝕了市場信心，使很多金融交易活動停滯，也影響到無數消費者和小企業。
「我們現在必須採取行動，使國家健康免受嚴重風險的打擊。」這是布殊上周第三次就金融危機發表講話。美國財長保爾森較早前說，結束目前這場金融危機需要採取進一步的大膽行動，他本周末將與國會領袖磋商，爭取就政府收購金融機構呆賬計劃達成協議，以解決這場危機的關鍵性問題。一次又一次的救市措施，似乎是非做不可。
高盛集團經濟學家哈茲厄斯（Jan Hatzius）預計，過去一年全球各金融機構已沖銷了價值4080億美元的資產，同時籌集了3670億美元資本，但似乎還未足夠。每次金融公司和投資者暗示他們已沖銷了足夠資產並籌集了充足新資本的時候，新一輪拋售潮就會再次引發重新估值，把危機推向一個新階段。那麼，到底這套方案除了「止血」之外，還能夠療傷嗎？
港股反彈滙控或被「空襲」
高盛最新報告建議美國還可透過減息、進一步擴大注資規模及提高銀行儲備利率這些措施來救火。但報告指出，救市方案並不能改變該行對美國經濟前景的看法。分析認為，救市或許能成為金融市場的轉捩點，但對於美國正面臨顯著周期性經濟放緩和通脹升溫的觀點並沒有改變。
美國、英國齊齊採取限制沽空措施，美國更即時禁止沽空金融股。香港投資學會主席譚紹興表示，相比外國金融股，香港銀行股跌幅相當有限，以龍頭股滙控（005）為例，現價僅較高位回落19%，對照美國金融股動輒90%的跌幅，跌勢算十分輕微，相信本港暫時沒有必要實行限制沽空措施。
不過，滙控上周五走勢頗見異動，最高曾見128.2元，收報123.5元，較高位足足回落近4.7元，譚紹興推測說︰「對沖基金一向收取表現費，現在英美兩地未能沽空金融股，不排除未來轉移陣地，滙控有機會成為空軍襲擊對象。」他補充說，若滙控未來走勢出現異動，證監會及港交所有必要正視。
凱基證券董事鄺民彬指出，在沽空盤平倉帶動下，造就美股出現強勁升勢，估計本周走勢回復平穩，而投資者情緒改善下，恒指條件重上20000點。
至於16283點是否這次熊市底部，鄺民彬認為尚要觀察救市措施成效，以及環球經濟會否陷入衰退。對於滙控會否成為沽空對象，鄺民彬說︰「估計滙控被狙擊的機會有限，理由是相比美國金融股，滙控基本因素仍佳。」
