美國推出7000億美元穩定金融市場方案，為避免國家出現大量失業及經濟衰退下應順利獲國會通過，但方案將加強對金融界監管令未來全球經濟增長大幅放緩。港股以全日高位開市，如期在20000點水平達標受壓，一度受上周低位吸納者獲利回吐，恒指兩天內反彈3000點回吐可理解，收報19632點，已有300點升幅；國企指數在大批A股升停板下有2.53％升幅，收報10227點。
昨天升幅最顯著的港口、航運及內房股，均是過去一、兩個月累積跌幅最多的行業股，反映短期回升是典型炒反彈，上周已點出一批沽空大的重磅股，投資者要留意這批股份日後一旦完成反彈高位難穩企，短線炒反彈要懂得走位，但從全日成交金額達916.4億元，目前中國政府正配合歐美穩定經濟及股市為目的，令一批國企股在回購及政策支持下有望反覆偏好，短期市況依然是候機吸納具值博率的中資股，市值較細者反彈幅度較佳呢！短期大市在19000至20000點炒上落居多，喜歡短炒者可在支持位買心頭好。
全日重磅股高位爭持大，中移動（941）原地踏步，工行（1398）及建行（939）收市前有大型買盤，其餘有望獲政策扶持的中石油（857）與中海油（883）亦有表現；波羅的海航運指數回升，令中國遠洋（1919）亦升11.7%，中海發展（1138）再升15.3%，中遠太平洋（1199）則升7.5％；內房股以富力（2777）升10.3％及合生（754）升14.6％最顯著，卻予人炒反彈及部分有補倉活動，事實成交大反映好淡在20000點持續有爭持，只是補淡倉潮未休，將進入逐隻炒日子。
投行沒落後遺症多
零售債券受雷曼兄弟申請破產影響成市場焦點，估計將導致近百億元的客戶損失，再反映零售銀行推銷投資銀行產品帶來的風險，與目前依然非常活躍推銷的股票掛鈎票據及認股權證活動相若，事實目前大批已考證券牌的銀行零售層面職員，甚至不少理財部門的員工，對其公司推銷的結構性產品了解程度有限，特別是風險方面，過往兩年筆者亦經常在銀行被職員推介一些頗複雜的結構產品時，一旦提出疑問往往被視為不合潮流之輩，事實不少涉及債券的結構產品多屬與海外企業及金融機構掛鈎，一般投資者很難了解這些機構財務穩健性，特別過去一年部分企業財務轉壞頗速，至於金管局與證監應否容許這類繁複的結構產品以「打散」形式推售予一般投資意識水平較低的投資者，實有檢討需要。
當然，今次金融風暴洗禮下，過往善於以玩槓桿財技的國際投資銀行破產及被接管，甚至高盛與大摩亦要獲銀行支持，令投資銀行風光日子已過，未來一、兩年傳統銀行對信貸理財遠較投行保守及透明度較高，結構與衍生產品將明顯縮減，待市場信心逐步恢復才會從低點反彈，作為全球資金投放最多的債市，近期連滙控（005）與長和等企業債券價格亦受壓，對這類優質企業債券卻提供理想入市時機，有危有機，當然一批質素較次的企業將受融資困難及成本上升下，令壯大活動大減，未來一年全球企業活動放緩可預期。
在這環境下，投資者選擇中線股份應較重視其財務穩定性，減低增長型股份的追捧，確保企業有穩定收入及派息能力，管理層穩健務實作風者較可取；當然亦有不少企業在低潮中成功掌握壯大併購機會，但目前風險高令值博率低；一如去年已指出本港一批地產商毋須急於在內地積極增添土地儲備，可預期未來兩年坐擁大量資金，靜待內地樓市持續及內房股財務壓力大下賤價而沽作吸納，才是日後贏家。
今次全球股市大跌的破壞力大，美國這經濟龍頭尚處於掙扎求存景況下，無必要急於積極玩尋底；事實上周初筆者建議在18000至19500點分段吸納，投放一成資金吸納心頭愛，整體回報尚屬不俗，亦預期在未來一個月可持貨等收割，但這絕對是中短線投資部署，由於跌幅愈大反彈愈強，但其持久性愈短，是典型專業投資行為，亦屬知易行難，後市依然非常反覆。
內地毒奶事件持續擴散至不同層面產品，當然內地政府未來進一步正視食物安全性最為重要，從投資層面對短期食品股出現換馬最直接，海外奶類產品相關股份最受惠，供應豆奶為主的維他奶（345）上升13.3％，反之，將復牌的蒙牛（2319）已紛紛為大行大幅調低其目標價，大摩把其由28元降至13.5元，擔心第四季需求只有正常的一、二成，銷售要2012年才回復去年水平，瑞銀亦降其目標價至11.55元，摩根預期其下半年將現虧損，目標價誇張地由18元調低至3.8元，其餘野村看12元及美林看15元，股價復牌跌幅實在「無眼睇」。
內地軟硬件仍需改善
事實其他食品股未來要承受的行業風險亦大，不宜過早趁低吸納。近期由毒奶及龍崗大火均反映內地無論軟件及硬件均存頗大改善空間，對高速經濟增長中的中國正好提供一次調校整頓需要。
