9月18日，當上證指數在十一個月中跌去三分之二、逼近1800點時，中國政府也高調加盟全球救市行動，宣布證券印花稅單邊徵收，讓中央滙金公司增持工商銀行、中國銀行和建設銀行三大國有商業銀行股票，支持央企增持或回購上市公司股票，毫無意外地，中國股市迎來了久違的狂喜和沸騰。9月19日，深滬兩市A股除了五十四家停牌的上市公司和兩隻新上市的股票，餘下的一千五百一十四家上市公司股價悉數漲停收市。
A股止跌回升
當然，是次救市大行動能讓股市走多遠，成為人們普遍關心的問題。在中國宣布三大救市措施的當天，筆者正跟瑞信中國首席經濟學家陶冬做專訪，討論中國經濟面臨的危機。他指出，中國在過去大半年中比起很多標榜市場經濟的資本主義國家，面對股市的態度更加市場經濟，並沒有主動採取直接干預的措施。他說：「有時候要讓政府不做什麽比讓它做什麽還更難。」但是在美國雷曼爆煲之後，全球股市滿街鮮血，中國政府也不得不出手了，但是否能徹底扭轉乾坤，就不得而知。
毋庸置疑，當前國際金融市場還在風雨變幻之中，全球經濟明顯減速，加之國內物價上漲壓力尚未解除，一些地區和行業增速回落，「一保一控」壓力很大，所以有國內學者預期股市反轉的可能性不大，把「九一八」這個救市日子戲稱為「救一把」。人們最關心的是內地政府會否繼續出招。摩根大通發表報告對於這個問題的答案是肯定的。分析指出，在1998年香港金管局入市買入超過10%市值的股票，當時引起很大的爭議。當時政府需要終止由於沽空而帶來的市場調整和港元不穩定。事實都證明，這些干涉是成功的。
在摩通看來，中國過去對經濟方面的干預也是符合理想的，並成功地擠壓了2007年股市和房地產泡沫。但是A股由2007年10月的高峰已回落70%，估值吸引，部分滬深三百指數股份只剩下單位數字的預測市盈率，特別是銀行估值尤其低，較H股折讓甚多，銀行增長信心的恢復必須抵銷淨利潤降低的影響。在中國推出救市組合方案之後，摩通報告認為正是買入時機。
回購措施出台
從歷史上來看，單邊徵收是深滬兩股市證券印花稅稅率水平的最低點，這也看出了政府救市的決心，儘管實際刺激作用有限，但重要的是在傳遞救市信號。中央滙金公司購入相關銀行股份，類似國際上用財政資金支持二級市場的做法，不僅有恢復投資者信心的作用，更有直接支持指數股止跌回穩的實際意義。
昨天中證監會進一步發布《關於上市公司以集中競價交易方式回購股份的補充規定（徵求意見稿）》。對於上市公司採用證券交易所集中競價交易方式的回購行為取消了行政審核許可，文件指是更好地發揮市場內產生的穩定機制作用。
證監會相關負責人稱，此次《補充規定》共計十一條，借鑒國際成熟市場經驗，推行完全市場化操作。根據新規，公司在股東大會作出決議以後，只須向證監會及交易所備案，同時就可以公告上市公司回購報告書，不須再等待監管部門進行審核。這是上市公司股票回購程序上一個重大的調整。而2005年起實施的原管理辦法，對上市公司回購實施「備案式的行政許可」，要求上市公司備案之後二十個工作日，監管部門出示無異議函後才能實施。
融資融券須加快出台
業內人士指出，雖然國內的管理層對股市持續暴跌也採取了一系列應對措施，但由於實體經濟增長風險不可忽視，技術調整之後，A股能否反轉其實不容樂觀。全國人大財經委副主任委員吳曉靈指當前發展資本市場的首要問題是提振市場信心，而不是資金問題。股市增長的長期趨勢並不因貨幣政策的調整而發生改變。她提出加快推出融資融券和股指期貨，改變市場單邊行情，可減少股價過度波動。
吳曉靈更表示，「大小非」解禁是一個預先公告的事項，投資者在做投資分析時應予充分考慮。投資者應該考慮用什麼價格買入股票，而不應該冀望大股東不要賣出股票，用大股東將手持股份不流通的代價去保持二級市場的相關股份股價免於下滑，這是違背市場機制的。
她進一步指出，對中國經濟的結構調整要有信心，即使未來經濟增長速度減緩到8%左右，與當今世界其他國家相比，中國增速仍然不低，市場不應過度悲觀，只要經濟發展速度高於通貨膨脹率就不是滯脹。
